专知智库知识库IPO发行费用库｜1012 北交所家数占25.53%、募资只占4.88%：小票市场的费用结构怎么读？
作者：专知智库IPO研究院
本文属于 专知智库知识库IPO·发行费用与承销保荐费率库。发行费用库解决“发行成本怎么预算、费率怎么锚定、分项怎么披露、问询怎么论证”；IPO问询库解决“审核问什么、怎么答”。两库可交叉引用：费率数据为问询回复中的“发行费用合理性”提供锚，问询库为费率披露和中介费用边界提供审核口径。
北交所在1,085家新股里占了一个很特殊的地位：家数277家、占25.53%，募资636.72亿元、只占4.88%，费用50.41亿元、占7.14%。
三个占比排在一起，读出一条线：家数占比最高、募资占比最低、费用占比落在中间。 这就是小票市场的费用结构——项目多、单笔小、固定成本占比高。
北交所费率中位8.49%，四块里最高，但这不是“北交所贵”，是“小票的固定成本摊不开”。这一篇专门读北交所的费用结构：家数、募资、费用三个占比怎么用，承销保荐、会计师、律师三笔钱怎么分，小票预算怎么做。
一、三个占比摆在一起：家数25.53%、募资4.88%、费用7.14%
| 指标 | 北交所 | 全样本 | 占比 |
|---|---|---|---|
| 家数 | 277 | 1,085 | 25.53% |
| 募资合计 | 636.72亿 | 13,038.52亿 | 4.88% |
| 费用合计 | 50.41亿 | 705.66亿 | 7.14% |
家数占四分之一，募资只占二十分之一，费用占十四分之一。
费用占比7.14%，落在“家数占比25.53%”和“募资占比4.88%”之间。这不是巧合，是小票费用结构的必然：项目数量多，每个项目都要做尽调、申报、问询、发行组织，固定成本按项目发生；但每个项目募资小，费用摊到募资上占比就高。
费用占比始终落在“家数占比”与“募资占比”之间，这就是小票市场的费用结构。 家数多、单笔小、固定成本高，三个因素共同决定费用占比的位置。
对比科创板：家数243家、占22.40%，募资5,442.05亿元、占41.74%，费用256.06亿元、占36.29%。科创板是“家数占比低、募资占比高、费用占比居中”，北交所反过来。两个板块的费用占比都落在中间，但原因完全相反：科创板是大项目摊薄，北交所是小票固定成本。
二、北交所费用结构：承销保荐66.45%、会计师20.29%、律师10.06%
按公告列示的发行费用总额算，三家中介各自占多少（中位数）：
| 板块 | 承销保荐 | 会计师 | 律师 |
|---|---|---|---|
| 主板 | 68.65% | 15.58% | 7.74% |
| 创业板 | 72.85% | 13.80% | 7.44% |
| 科创板 | 78.53% | 10.38% | 5.59% |
| 北交所 | 66.45% | 20.29% | 10.06% |
| 全样本 | 71.93% | 14.79% | 7.68% |
北交所承销保荐费占比66.45%，四块里最低；会计师20.29%、律师10.06%，四块里最高。 这不是北交所承销保荐费“便宜”，而是会计师和律师的固定成本占比升上来了。
北交所会计师费用中位468万元、律师220万元，绝对额只有主板、创业板、科创板的三分之一左右；但募资中位1.85亿元，只有科创板13.88亿元的13.3%。分母小，固定成本占比就高。
三、三笔钱摊到募资上：北交所会计师占2.48%，科创板只占0.84%
把会计师费用摊到募资上看：
| 板块 | 会计师费用中位 | 募资中位 | 会计师费用占募资 |
|---|---|---|---|
| 北交所 | 468万 | 1.85亿 | 2.48% |
| 主板 | 1,366万 | 8.08亿 | 1.62% |
| 创业板 | 1,222万 | 8.50亿 | 1.50% |
| 科创板 | 1,228万 | 13.88亿 | 0.84% |
同样一笔会计师费用，放在1.85亿元的发行里占2.48%，放在13.88亿元的发行里只占0.84%。 绝对额低，但摊到小募资上占比高，这是北交所费率高的第一层底座。
律师费同样：北交所220万元占募资1.19%，主板692万元占0.86%，创业板644万元占0.76%，科创板670万元占0.48%。北交所律师费绝对额只有三块的三分之一，占募资比例却是三块最高。
承销保荐费：北交所中位1,478万元、募资中位1.85亿元，占募资约7.99%；科创板9,000万元、募资中位13.88亿元，占6.48%。北交所承销保荐费绝对额最低，占募资比例反而最高。 三笔钱叠加，北交所费率中位停在8.49%。
四、小票市场的费用结构怎么读：三个“不随规模缩”
第一，承销保荐费不随募资等比缩。 北交所277家里，承销保荐费不到2,000万元的有180家；全样本5亿以下档185家。尽调、申报、问询回复、发行组织的工作量不因募资小而同比例减少，承销保荐费有底线成本。北交所承销保荐费中位1,478万元，是科创板的六分之一，但募资中位只有科创板的13.3%，费率自然高。
第二，会计师费用有审计底线。 函证、盘点、穿行测试、关联方核查、收入成本核查、内控测试，不会因为募资小就少做。北交所会计师中位468万元，只有三块的三分之一，但占募资2.48%，是三块最高。
第三，律师费用有法律核查固定动作。 历史沿革、股权清晰、资产完整、关联交易、同业竞争、业务独立性、合规事项、重大合同、诉讼仲裁，动作不随募资等比减少。北交所律师中位220万元，占募资1.19%，三块最高。
三个“不随规模缩”叠加，就是小票市场的费用结构：家数多、单笔小、固定成本占比高、费率中位高。 读北交所费率，不能只读8.49%这个数，要读它背后的三个占比和三个“不随规模缩”。
五、北交所五年费率最稳：8.09%到8.53%，因为规模结构最稳
| 年份 | 北交所费率中位 | 募资中位 |
|---|---|---|
| 2022 | 8.09% | 1.53亿 |
| 2023 | 8.58% | — |
| 2024 | 8.76% | — |
| 2025 | 8.73% | — |
| 2026前10月 | 8.53% | 3.01亿 |
五年里北交所费率中位在8.09%到8.76%之间，极差0.67个百分点，四块里最稳。原因是规模结构最稳：募资中位从1.53亿元到3.01亿元，都是小票，没有超大发行把加权拉低，也没有大项目把中位拉高。规模结构稳，费率就稳；这是小票市场的另一个特征。
对比主板2026年费率6.21%、科创板6.16%，都不是“谈判变强”，是募资中位翻倍（主板15.55亿元、科创板16.45亿元）。北交所没有这种规模跳变，费率也就没有大幅波动。
六、北交所小票预算怎么做：三笔钱分列，固定成本留足
第一步，承销保荐费按同档中位锚定。 北交所277家里263家在5亿以下，5亿以下档全样本中位8.62%，北交所承销保荐费中位1,478万元。谈判空间在P25到P75之间，不在“压到行业最低”。
第二步，会计师、律师按绝对额留足。 北交所会计师中位468万元、律师220万元；不要按募资比例倒推，要按审计、法律核查工作量估。小票分母小，按比例压会把固定成本压没。
第三步，分项列预算表。 承销保荐费、审计验资费、律师费、信息披露费、发行手续费及其他，五项分列，加总与发行费用总额勾稽。北交所信息披露费多数不单列或与发行手续费并成一行，预算表要注明口径。
第四步，注明分母和含税口径。 本文分母是募资总额；净额口径北交所中位上移更多，9.72%。含税/不含税也要注明，小票分母小，口径差一点，费率差很多。
七、一个算例：北交所2亿募资，费用结构怎么摆
一家北交所公司拟募资2亿元，落在5亿以下档。
- 承销保荐费按该档中位8.62%测算，约1,724万元；北交所承销保荐费中位1,478万元，按北交所口径约1,478万元；
- 会计师按北交所中位468万元；
- 律师按北交所中位220万元；
- 三家中介费合计约2,166万元（按北交所中位）到2,412万元（按全样本同档中位）；
- 占募资比例约10.8%到12.1%。
三笔钱里，承销保荐费占大头，会计师律师合计约688万元、占募资3.4%。 小票预算的重点不是压承销保荐费，是把会计师律师固定成本留足，再把承销保荐费谈到同档中位附近。压固定成本，压不出费率；留足固定成本，费率才可解释。
八、问询回复里怎么读北交所费用结构
问询回复里写“公司发行费用率高于其他板块”，不能只说“北交所小票多”。要写清：
- 北交所家数277家、占25.53%，募资636.72亿元、占4.88%，费用50.41亿元、占7.14%；
- 募资中位1.85亿元，是科创板的13.3%；
- 承销保荐费中位1,478万元、会计师468万元、律师220万元，绝对额均低于其他板块；
- 会计师费用占募资2.48%、律师占1.19%、承销保荐费占约7.99%，固定成本占比高于其他板块；
- 承销保荐费占发行费用总额66.45%，会计师20.29%、律师10.06%，费用结构被项目体量改变；
- 公司费率在同档P25到P75的位置及原因。
只引“北交所8.49%”会被追问：家数募资费用三个占比多少？三笔钱绝对额和占募资比例多少？固定成本占比多少？ 小票费率高要量化到分项和占比，不能笼统归因。
九、专知智库能做什么
专知智库成都专知利乎数字科技有限公司在IPO发行费用库框架下，可为企业提供：
- 北交所费用结构三占比分析：家数占比、募资占比、费用占比，判断费用结构位置。
- 三笔钱分项与占募资比例测算：承销保荐、会计师、律师绝对额和占募资比例，判断固定成本占比。
- 同档同板块锚定：5亿以下档中位、P25、P75、样本量，北交所277家里263家在该档。
- 小票预算模板：五项分列，会计师律师按绝对额留足，承销保荐费按同档中位锚定。
- 分母与含税口径统一：募资总额/净额、含税/不含税逐项核对，北交所净额口径9.72%。
- 问询回复费率合理性论证：按“三占比—分项绝对额—占募资比例—同档中位—公司位置—披露”组织回复，形成闭环。
- 中介选聘评分表：把承销保荐、会计师、律师费用放进同一张可比表，按服务清单谈，不按一个总费率压。
建议在申报前6—12个月启动北交所发行费用预算。先看三占比，再拆三笔钱，再按同档中位锚定，最后分项列示、统一口径。涉及发行费用会计处理、分项披露和问询回复的，由专知智库协同会计师事务所提供支持；涉及承销保荐费边界、中介服务合同和披露合规的，协同法律专业机构提供支持。
专知智库 成都专知利乎数字科技有限公司
官网：www.ipzhihu.com
电话：028-84400310
本文归入：专知智库知识库IPO·发行费用与承销保荐费率库。
关联库：专知智库知识库IPO问询库（发行费用合理性、费用边界、信息披露问询回复）。
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Q1：北交所家数占25.53%、募资只占4.88%，说明什么？
A：说明北交所项目多、单笔小。277家占四分之一家数，募资636.72亿元只占全样本4.88%，募资中位1.85亿元，是科创板的13.3%。小票市场，项目数量多但单笔募资小。
Q2：费用占比7.14%落在中间，怎么读？
A：费用占比落在“家数占比25.53%”和“募资占比4.88%”之间，是小票费用结构的必然。项目数量多，固定成本按项目发生；单笔募资小，费用摊到募资上占比高。费用占比始终落在两个占比之间。
Q3：北交所承销保荐费占比66.45%最低，是不是承销费便宜？
A：不是。北交所承销保荐费中位1,478万元，是科创板的六分之一；但募资中位1.85亿元，只有科创板的13.3%。占比低是因为会计师和律师固定成本占比升上来，不是承销保荐费便宜。
Q4：北交所会计师费用占募资2.48%，为什么最高？
A：北交所会计师中位468万元，绝对额只有三块的三分之一，但募资中位1.85亿元，分母小，占比就高。同样一笔审计费，放在1.85亿元发行里占2.48%，放在13.88亿元发行里只占0.84%。
Q5：北交所费率五年最稳，为什么？
A：规模结构最稳。募资中位从1.53亿元到3.01亿元，都是小票，没有超大发行拉低加权，也没有大项目拉高中位。规模结构稳，费率就稳在8.09%到8.76%之间。
Q6：北交所2亿募资，三家中介费大概多少？
A：承销保荐费按北交所中位1,478万元、会计师468万元、律师220万元，合计约2,166万元，占募资约10.8%；按全样本5亿以下档中位8.62%测算承销保荐费约1,724万元，合计约2,412万元，占12.1%。
Q7：北交所小票预算的重点是什么？
A：不是压承销保荐费，是把会计师律师固定成本留足，再把承销保荐费谈到同档中位附近。压固定成本压不出费率，留足固定成本费率才可解释。五项分列，加总勾稽。
Q8：问询回复里怎么解释北交所费率高？
A：量化三占比（家数25.53%、募资4.88%、费用7.14%）、三笔钱绝对额和占募资比例（会计师2.48%、律师1.19%、承销保荐约7.99%）、费用结构占比（承销保荐66.45%、会计师20.29%、律师10.06%）、同档中位和公司位置。只引8.49%会被追问。
Q9：北交所费率8.49%，会影响IPO吗？
A：发行费用率本身不构成发行障碍，但要说清楚费用是否真实、分项是否完整、口径是否一致、与同档同板块是否可比、是否存在异常费用或边界问题。解释不清、分项勾稽不上，才可能被追问。
Q10：专知智库的北交所费用结构服务怎么用？
A：建议申报前6—12个月启动。先看三占比，再拆三笔钱绝对额和占募资比例，再按同档中位锚定，做分项预算表，统一分母含税口径，最后按问询回复框架组织“三占比—分项绝对额—占募资比例—同档中位—公司位置—披露”。涉及会计处理、分项披露和问询回复的，协同会计师事务所；涉及费用边界、中介合同和披露合规的，协同法律专业机构。
