澜起科技（688008）研发经费合规指数（ZRCI）测评报告
一、企业基本信息
企业名称：澜起科技股份有限公司
股票代码：688008
板块：科创板
高新技术企业 ：是
行业：制造业/计算机、通信和其他电子设备制造业
上市日期：2019-07-22
实际控制人：无实际控制人
主要产品及用途：
澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，致力于为云计算及AI 基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案。目前我们拥有两大产品线，互连类芯片和津逮®产品。我们的互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe Retimer 芯片、CXL MXC芯片及时钟芯片等。津逮®产品主要包括津逮®CPU 及数据保护和可信计算加速芯片等。下图列示我们产品的功能及主要应用。
经营模式：
公司是一家集成电路设计企业，自成立以来公司经营模式均为行业里的Fabless 模式，该模式下，我们专注于从事产业链中的集成电路设计和营销环节，其余环节委托给晶圆制造企业、封装和测试企业代工完成，由公司取得测试后芯片成品销售给客户。在 Fabless 模式下，产品设计与研发环节属于我们经营的核心，由多个部门参与执行。芯片的生产制造、封装测试则通过委外方式完成，因此公司需要向晶圆制造厂采购晶圆，向封装测试厂采购封装、测试服务。
（数据来源：年报“公司简介”及“股东情况”）
二、研究经费历年数据（2022-2025）
年度 | 研发费用（万元） | 营业收入（万元） | 研发费用率 | 资本化金额（万元） | 资本化率 |
2022 | 56,348.74 | 367,200 | 15.34% | 0 | 0% |
2023 | 68,181.24 | 228,600 | 29.83% | 0 | 0% |
2024 | 76,347.00 | 363,891.11 | 20.98% | 0 | 0% |
2025 | 91,500 | 545,600 | 16.8% | 0 | 0% |
注：
研发费用 = 年报“研发投入”中“费用化研发投入”+“资本化研发投入”
研发费用率 = 研发费用 / 营业收入
资本化率 = 资本化金额 / 研发费用
（数据来源：年报“研发投入”及“利润表”）
三、研发人员情况
年度 | 研发人员数量 | 员工总数 | 研发人员占比 |
2022 | 468 | 641 | 73.01% |
2023 | 587 | 767 | 76.53% |
2024 | 536 | 718 | 74.65% |
2025 | 583 | 784 | 74.36% |
（数据来源：年报“员工情况”及“研发人员情况”）
四、募资与净资产对比（已上市）
指标 | 数值 | 数据来源 |
IPO募资净额 | 27.47亿元 | 2019年7月科创板上市，募集资金总额280,193.84万元，扣除发行费用后净额274,655.81万元。 |
2019年末净资产 | 73.30亿元 | 来自2019年正式年报披露口径 |
最近一次定增募资净额（2022年） | 不适用（A股无定增） | 2022年度、2023年度募集资金专项报告所涉资金仍为2019年IPO募集资金；截至2023年末，IPO募投项目已全部结项并已将节余资金永久补流，此后A股未再实施向特定对象发行 |
2025年末归属于母公司所有者权益（净资产） | 129.24亿元 | 2025年年报“归属于上市公司股东的净资产”精确值12,923,722,372.46元，即129.24亿元。 |
累计募资/2025年末净资产 | 0.21倍 | IPO净额27.47亿 / 2025年末净资产129.24亿 ≈ 0.21 |
2022年定增募资/2025年末净资产 | 0.00倍（不适用） | 无A股定增，该项计为0 |
五、风险标注（自动生成）
指标 | 当前值 | 风险等级 | 判断依据 |
研发费用率 | 16.77% | 低 | 2025年研发费用9.15亿元，占营收54.56亿元的16.77%。费用率较2024年的20.98%有所回落，但回落源于营收+49.9%的分母扩张，研发绝对额仍同比增长19.9%。长期保持在15%以上，在芯片设计行业中处于稳定偏高水平，投入强度扎实。 |
资本化率 | 0% | 低 | 2022—2025年连续四年研发投入100%费用化，资本化金额为0。利润表“研发费用”与“研发投入合计”完全一致，无任何资本化调节利润的痕迹，会计处理极度审慎，利润质量干净。 |
研发人员占比 | 74.36% | 低 | 2025年末研发技术人员583人，员工总数784人，占比74.36%。2022—2025年占比稳定在73%—76.5% 的窄幅区间内，硕士及以上学历占比约64%，核心研发人力储备充足且结构稳定。 |
研发费用趋势 | 连续上升 | 低 | 2022—2025年研发费用分别为5.63亿、6.82亿、7.63亿、9.15亿元，四年逐年递增，无一年回落。自2019年A股上市以来，研发费用从未出现年度下降，增长轨迹的连续性明确。 |
说明： 风险等级由系统根据预设阈值自动生成，仅供参考。
六、数据来源
年度报告（2022、2023、2024、2025）
上市公告书（如适用）
财务报表附注
七、更新记录
2026-10-28：首次录入2022-2025年数据
2027-04-15：新增2026年年报数据
（后续每年4月30日前更新上一年度数据）
八、专知智库研发经费合规指数（ZRCI）评分：
ZRCI 由 6 个维度加权计算，总分 100 分。
维度 | 权重 | 数据来源 |
研发费用率水平 | 25% | 年报“研发投入”与“利润表” |
研发费用增长趋势 | 20% | 近三年年报研发费用 |
资本化率 | 20% | 年报“研发投入”资本化金额 |
研发人员占比 | 15% | 年报“员工情况” |
募资/净资产匹配度 | 10% | 年报“募集资金”与“资产负债表” |
研发费用绝对值 | 10% | 年报“研发投入” |
澜起科技=100×0.25 + 90×0.20 + 0×0.20 +100×0.15 + 90×0.10 +60×0.10=73分
九、等级划分
等级 | 总分 | 含义 |
A+ | 90 ~ 100 | 合规卓越 |
A | 80 ~ 89 | 合规优秀 |
B+ | 70 ~ 79 | 合规良好 |
B | 60 ~ 69 | 基本合规 |
C | 50 ~ 59 | 存在风险 |
D | < 50 | 高风险 |
属于B+级【合规良好】
十、咨询入口
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